Переизбранный президент Бразилии Луис Инасиу Лула да Силва в ходе своего четвертого срока, который начнется в январе, столкнется с пятью серьезными экономическими проблемами, включая рост государственного долга, высокие процентные ставки, долг домохозяйств и бизнеса, трудности в продвижении реформ в консервативном Конгрессе и неопределенность в отношении реализации налоговых изменений.
Бразильская экономика в последние годы превзошла ожидания, но растущие бюджетные обязательства и структурные проблемы грозят осложнить программу левого лидера. Хотя Лула победил правого сенатора Флавио Болсонару в воскресенье во втором туре президентских выборов, результаты выборов в законодательные органы предвосхищают препятствия на пути одобрения его основных инициатив, согласно анализу, проведенному Рейтер.
Государственный долг Бразилии увеличился более чем на десять процентных пунктов за время нынешнего мандата Лулы и превысил 82% валового внутреннего продукта (ВВП). Увеличение увеличило стоимость финансирования страны и уменьшило пространство правительства для маневра по продвижению новых экономических мер.
Проблема в значительной степени является ответом на устойчивый рост обязательных расходов в течение нескольких лет. В результате менее 8% федерального бюджета доступно для корректировок, и это ограничение ограничивает возможности администрации по перераспределению ресурсов.
Лула посылал противоречивые сигналы о финансовой ситуации. Иногда он отвергал опасения по поводу долга как «ерунду», утверждая при этом, что сильный экономический рост решит проблему.
Его команда пообещала сохранить действующие бюджетные правила, которые ограничивают рост расходов и устанавливают цели по первичному балансу. Этот показатель измеряет разницу между общественными доходами и расходами, не включая проценты по долгам. Правительство также намекнуло, что оно может ужесточить эти правила.
Однако достижение бюджетных целей будет сложнее, учитывая президентское обещание повысить минимальную заработную плату выше уровня инфляции, что также увеличивает расходы на пенсии. К этому добавляются увеличение социальных пособий и новые расходы, объявленные администрацией.
Второй задачей будет снижение инфляции и стоимости кредитов. В Бразилии сохраняется базовая процентная ставка на уровне 13,75%, в то время как инфляция в годовом исчислении составляет 4,6%, что выше верхнего предела допустимого диапазона Центрального банка, установленного на уровне 4,5%.
В прошлом месяце монетарные власти применили пятое подряд снижение ставок на фоне растущих признаков экономического спада. Несмотря на это решение, рынки прогнозируют, что инфляция останется выше официальной цели в 3% до 2029 года.
Программа Лулы обещает снижение процентных ставок за счет повышения финансовой дисциплины без сокращения социальных программ. Однако это предложение представляет собой трудность: экономисты считают, что более быстрое снижение стоимости кредитов будет зависеть от сокращения государственных расходов.
Правительство должно определить, как привести свои социальные обязательства в соответствие с требованиями бюджетной дисциплины. Эволюция ставок также будет иметь последствия для финансирования компаний и семей, помимо влияния на экономическую активность.
Третья проблема напрямую затрагивает миллионы бразильцев. По данным кредитного агентства Серасапочти 84 миллиона человек и 9,3 миллиона компаний накопили задолженность по выплате своих долгов, что является рекордным числом.
Высокие процентные ставки затрудняют выполнение финансовых обязательств и разжигают социальное недовольство, несмотря на благоприятные показатели, такие как исторический минимум безработицы и рост заработной платы выше инфляции.
Чтобы смягчить эту ситуацию, Лула планирует новый раунд мер по рефинансированию. План предусматривает покупку проблемных кредитов домохозяйств у банков со скидками, а также отмену налоговых долгов для некоторых владельцев малого бизнеса.
Однако аналитики считают, что эти инициативы принесут временное облегчение и не устранят структурные причины долга.
Правительство также провело переговоры с Центральным банком о возможных мерах по ограничению интенсивного использования легкодоступных, но дорогих кредитных инструментов, таких как кредитные карты и необеспеченные потребительские кредиты. Пока администрация не конкретизировала конкретные предложения в этой сфере.
Четвертая задача будет заключаться в том, чтобы собрать необходимую законодательную поддержку для продвижения экономической повестки дня. Хотя Лула выиграл переизбрание у Флавио Болсонару, Конгресс будет иметь самый консервативный состав со времени возвращения Бразилии к демократии в 1980-х годах.
Либеральная партия Болсонару и ее союзники будут контролировать обе палаты, и такая ситуация предвидит трудности с одобрением президентских инициатив.
Соратники Лулы отметили, что правительство продолжит усилия по сокращению налоговых льгот. Однако законодатели неоднократно отвергали меры, предполагающие увеличение эффективной налоговой нагрузки.
В течение своего завершающего срока президент также имел трудности с назначением кандидатов на ключевые должности и получением одобрения Сената. Среди пострадавших учреждений — Верховный суд, Центральный банк, орган регулирования рынка ценных бумаг и орган по защите конкуренции.
Консервативный поворот в Конгрессе может еще больше осложнить эти переговоры в течение следующего президентского срока.
Последняя задача связана с реализацией реформы налога на потребление, которую Луле удалось утвердить в 2023 году. Новый налог на добавленную стоимость начнет вступать в силу в январе, но менее чем через три месяца после его вступления в силу правительство еще не сообщило, какой будет его эффективная ставка.
По оценкам независимых аналитиков, она может составить около 28%, хотя эта цифра пока не является официальным показателем, объявленным администрацией.
Кроме того, правительство отложило отправку в Конгресс законопроекта, регулирующего введение нового налога на продукты, считающиеся вредными для здоровья или окружающей среды, такие как сигареты и алкогольные напитки. Администрация избегала реализации этой инициативы в ходе избирательной кампании, опасаясь негативной реакции со стороны избирателей.
Задержка может отложить получение ожидаемых доходов от этого налога и усилить критику в отношении управления налоговой политикой.
Применение нового налога на добавленную стоимость и определение дополнительного налога проверят способность правительства реализовать утвержденные налоговые изменения и получить политическую поддержку предстоящих мер.
(по данным агентства REUTERS)
