Рейтинговое агентство Moody’s прогнозирует ускорение экономического роста Сальвадора, обусловленное прогрессом в бюджетной консолидации и недавним соглашением с Международным валютным фондом.
Этот оптимистичный прогноз соседствует с серьезной проблемой: высоким весом государственного долга и стоимостью процентов, которые, по мнению агентства, будут продолжать ограничивать финансовую устойчивость страны.
По оценкам Moody’s, экономике Сальвадора удалось обуздать дефицит нефинансового государственного сектора и в то же время стимулировать инвестиции, не оказывая негативного влияния на общую производственную деятельность. Агентство ожидает, что реальный рост валового внутреннего продукта (ВВП) увеличится с 2,6% в 2024 году до 4% в 2025 году, а к 2026 году этот показатель составит около 3,1%.
Однако в отчете Moody’s подчеркивается, что, несмотря на прогресс в бюджетной консолидации, «высокое бремя государственного долга и высокая стоимость обязательств ограничивают финансовую мощь Сальвадора».
Согласно анализу, к концу 2025 года государственный долг составил 88,3% ВВП, а процентные выплаты составляют 18,4% доходов, что значительно «выше сопоставимых стран с аналогичным рейтингом».
Moody’s прогнозирует постепенное улучшение: соотношение долга к ВВП упадет до 84,2% в 2028 году, а соотношение процентов к доходу достигнет 19,5%, даже с учетом продолжающейся бюджетной консолидации и более предсказуемых условий доступа к рынкам.
Недавнее изменение прогноза по рейтингу риска Сальвадора со стабильного на позитивное связано с соглашением, достигнутым с Международным валютным фондом на сумму 1,4 миллиарда долларов США.
Этот пакт требует бюджетной корректировки на 3,5 процентных пункта ВВП в ходе программы. Этот тип корректировки, как отмечает Moody’s, обычно связан с замедлением темпов роста, поскольку он предполагает сокращение расходов и повышение доходов, что ограничивает государственные инвестиции.
Однако в случае с Сальвадором улучшение безопасности считается структурным; Этот фактор способствовал увеличению частных инвестиций, стимулированию среднесрочного роста и поддержке мер финансовой дисциплины.
Что касается бюджетного дефицита, то, по оценкам Moody’s, он сократится до 3% ВВП в 2025 году, что как минимум на 1,5 процентных пункта меньше, чем в предыдущем году.
К 2026 году агентство прогнозирует снижение до 2,3% и небольшой отскок до 2,7% в 2027 году. Аналогичным образом прогнозируется снижение потребности страны в финансировании — с 18,3% ВВП в 2024 году до 9,8% в 2025 году, а затем — 9,1% в 2026 году.
Moody’s отметило, что продолжающееся сокращение этих потребностей помогает смягчить риски ликвидности правительства.
В докладе предупреждается, что улучшение показателей устойчивости долга будет постепенным, даже при сценарии устойчивой бюджетной консолидации, и что доступность по-прежнему будет актуальной проблемой для Сальвадора.
Несмотря на оптимизм в отношении 2024 года, организации предупредили о замедлении экономического роста в 2025 году, присвоив Сальвадору самые низкие прогнозы роста в Центральной Америке.
В августе 2025 года ЭКЛАК снизила свою оценку для страны до 2,4%, что является самым низким процентом. Со своей стороны, ВБ прогнозировал рост лишь на 2,2% в июне 2025 года, в то время как МВФ оценивал рост в 2,5% в том же году, что также поставило страну на последнее место на перешейке, согласно оценкам, собранным обоими порталами.
