Фирма Ecoanalitica предупреждает, что политика обменного курса правительства Дельси Родригес имеет «ограниченную» эффективность из-за настаивания на поддержании «искусственно низкого» официального обменного курса, что создает стимулы для арбитража и перепродажи на неофициальном рынке.
Консалтинговая компания подчеркивает «значительные финансовые усилия Центрального банка Венесуэлы (BCV), чьи интервенции в этом году накопили около 5,550 миллионов долларов США и с марта превысили 1 000 миллионов долларов США в месяц».
Однако он утверждает, что «механизм теряет эффективность, поскольку официальные валюты устанавливаются по искусственно заниженному курсу», что приводит к возникновению валютного разрыва (разницы между официальным курсом и параллельным курсом), «который сумел снизиться до 31,4% в апреле», но «возобновил восходящую траекторию и снова превысил 36% в июне».
Директор Ecoanalítica Алехандро Гризанти заявил, что у правительства будет около 2,5 миллиардов долларов для проведения интервенций на валютном рынке в ближайшие дни. «При таких суммах не должно быть сомнений в том, что существует достаточный потенциал для сдерживания альтернативных рыночных обменных курсов», — сказал он.
Однако Гризанти подчеркивает, что «проблема остается в другом: сегментация рынка. Пока финансовая система не сможет свободно продавать эти валюты тому, кто предложит самую высокую цену», значительные искажения будут сохраняться, неопределенность будет оставаться высокой, а влияние этих интервенций на обменный курс будет значительно ниже, чем то, чего можно было бы достичь на более едином и глубоком рынке».
Первый официальный обменный курс 2026 года составлял 301,37 боливара за доллар. Сегодня он уже составляет 617,63 боливара. Девальвация на 105% за шесть месяцев.
В Венесуэле существует три обменных курса: тот, который публикует BCV, и тот, который устанавливает цены в официальных магазинах. Другое, что власти используют в механизме «вмешательства» валюты, которые раздаются банкам для продажи компаниям и, в меньшей степени, частным лицам. И параллельный или черный, который в конечном итоге влияет на всю экономику.
Президент фирмы Datanalisis Луис Висенте Леон согласен с Гризанти. «Поток иностранной валюты неуклонно растет, но разрыв пропорционально не уменьшается. Причина структурная: пока существует разница между формальным курсом и свободным рынком, сохраняется арбитражный стимул (покупать дешево, чтобы продавать дорого), а спрос на формальные валюты остается чрезмерным», — объясняет он.
Экономист предупреждает, что «большое количество иностранной валюты в формальной системе не решит проблему, если сохранится стимул к арбитражу или сохранится потребность в получении иностранной валюты за пределами обычного банковского дела».
Леон отмечает, что курс BCV и курс интервенционного механизма колеблются в близких пределах, но «параллель указана между 772 и 797 боливарами, и именно здесь она в конечном итоге образует значительную часть цен в экономике, потому что соответствующая часть рынка не имеет реального доступа к формальным ставкам и потому что те, кто устанавливает цены со ссылкой на параллель, опасаются стоимости замены обмена».
