Панама завершила ноябрь 2025 года с положительным экономическим ростом, хотя и явно более низкими темпами, чем в предыдущем году.
Индекс ежемесячной экономической активности (IMAE) зарегистрировал рост на 4,37% в годовом исчислении, что подтверждает непрерывность роста, но отмечает замедление по сравнению с 7,44%, наблюдавшимися в ноябре 2024 года.
В совокупном выражении с января по ноябрь 2025 года экономика Панамы выросла на 4,36%, согласно данным Национального института статистики и переписи населения (INEC), что отражает год стабильного роста, хотя и менее динамичного, чем непосредственно предыдущий.
Трендовый цикл IMAE, который позволяет изолировать фоновые движения экономической активности, показал межгодовые колебания в 4,17% в ноябре 2025 года, что также ниже, чем 6,94%, зарегистрированные в том же месяце 2024 года.
Такое поведение подтверждает, что, помимо конкретных факторов, экономика переживает фазу замедления темпов роста после сильного восстановления, зафиксированного в годы после пандемии, и нормализации производственной деятельности.
Даже несмотря на это замедление, большинство производственных секторов сохранили положительные показатели в ноябре.
К областям, оказывающим наибольшее влияние на рост, относятся транспорт, складирование и связь; строительство; коммерция; финансовое посредничество; общественная и развлекательная деятельность; и отели и рестораны.
Вместе эти отрасли поддерживали пульс экономики и смягчали воздействие областей, которые продолжали демонстрировать структурные слабости.
Сектор транспорта, хранения и связи вновь возглавил рост. Панамский канал стал определяющим фактором, что отразилось в увеличении доходов от пошлин и объема чистых тонн, перевозимых судами.
К этому следует добавить хорошие показатели воздушного транспорта и движение контейнеров, измеряемых в ДФЭ, через Национальную портовую систему. Этот логистический динамизм оказывает мультипликативный эффект на экономику, поскольку он способствует развитию смежных видов деятельности, таких как портовые услуги, страхование, торговля и наземный транспорт.
Строительство демонстрировало устойчивый рост, обусловленный строительством, пристройками и ремонтами, измеряемыми разрешениями, выдаваемыми муниципалитетами, хотя и с обычным отставанием показателей этого типа.
Это расширение привело к увеличению спроса на основные ресурсы, благоприятствуя горнодобывающей деятельности.
Восстановление сектора актуально, поскольку оно оказывает прямое влияние на занятость и частные инвестиции, две ключевые переменные для поддержания роста в среднесрочной перспективе.
В торговле зафиксированы умеренные положительные показатели как в розничном, так и в оптовом сегментах. На это повлияли такие факторы, как увеличение количества зарегистрированных новых автомобилей, потребление топлива с октановым числом 91 и 95 и использование мазута.
Хотя рост был менее ускоренным, чем в предыдущие годы, сектор продолжал отражать относительно стабильный внутренний спрос, чему способствовало постепенное восстановление потребления и условия большей нормализации цен.
Финансовое посредничество сохранило восходящую траекторию, чему способствовал рост депозитов и кредитов.
Он также подчеркнул динамизм страховой деятельности с достижениями в таких сегментах, как несчастные случаи, пожары и множественные риски, индивидуальная жизнь, здоровье, автомобили, другие виды транспорта и коллективная жизнь.
Такое поведение свидетельствует о большем углублении финансового развития и устойчивом спросе на продукты защиты и финансирования со стороны домохозяйств и компаний.
Развлечения и досуг прошли хорошо, чему способствовал доход, полученный от игр на удачу и шанс через Интернет, игровые столы, игровые автоматы типа А и букмекерские конторы для спортивных событий.
Со своей стороны, гостиничные и ресторанные услуги сохранили динамику предыдущих месяцев, чему способствовал больший приток туристов как по воздуху, так и на круизных лайнерах, что привело к увеличению заполняемости отелей и потребления в ресторанах.
Такое поведение усиливает роль туризма как одного из структурных двигателей панамской экономики.
Другие отрасли также внесли свой вклад в рост. Электричество и вода получили выгоду от выработки тепловой, ветровой и солнечной энергии, а также от более высоких счетов за потребление.
Промышленное производство показало положительные результаты в производстве основных продуктов питания, таких как переработка куриного мяса и убой свиней и крупного рогатого скота, а также в производстве алкогольных напитков, таких как пиво, сухие и другие спиртные напитки.
В сельском хозяйстве положительные показатели зафиксированы в выращивании свиней и крупного рогатого скота, птицеводстве и выращивании ананасов на экспорт.
Однако не все отрасли добились положительных результатов. Коммерческая деятельность в Свободной зоне Колон вновь зарегистрировала отрицательный показатель, вызванный более низкой стоимостью реэкспорта товаров в контексте слабости региональной торговли и корректировок в цепочках поставок.
В сельскохозяйственном секторе выращивание бананов на экспорт продемонстрировало сокращение, что объясняется двухмесячной забастовкой рабочих Chiquita в Бокас-дель-Торо, которая полностью парализовала поставки за границу.
Лишь в январе экспорт начал возобновляться. В рыболовной деятельности сокращение экспорта рыбы, рыбного филе и других охлажденных и замороженных морепродуктов во многом было связано с введением Соединенными Штатами 10%-ных тарифов, которые сделали доступ к основному рынку назначения для этой продукции более дорогим.
Эти регионы по-прежнему остаются уязвимыми местами для экономики, как из-за их влияния на занятость, так и из-за их вклада в экспорт.
В перспективе поведение IMAE подтверждает, что Панама продолжает расти, но более умеренными темпами, чем в 2024 году.
Это охлаждение соответствует менее динамичной международной обстановке, более ограничительным финансовым условиям и процессу нормализации после нескольких лет ускоренного расширения.
К 2025 году различные многосторонние организации указали, что экономика Панамы будет двигаться в пределах умеренного роста, поддерживаемого логистикой, туризмом, финансовыми услугами и инвестициями в инфраструктуру, но ограниченного слабостью региональной торговли и медленным восстановлением некоторых традиционных секторов.
Заглядывая в будущее до 2026 года, прогнозы указывают на несколько более сбалансированный рост, обусловленный развитием мировой торговли, стабильностью доходов от Панамского канала и способностью страны привлекать частные инвестиции.
Ожидается, что, если инфраструктурные проекты будут консолидированы, туризм укрепится, а экспортная активность частично восстановится, экономика сможет возобновить темпы роста, близкие к своему потенциалу.
Однако данные IMAE за ноябрь 2025 года ясно дают понять, что задача заключается не только в росте, но и в том, чтобы делать это более диверсифицированным и устойчивым образом, уменьшая зависимость от нескольких секторов и исправляя структурные недостатки, которые продолжают сдерживать ключевые области, такие как свободная зона Колон, экспорт сельскохозяйственной продукции и рыболовство.
